Уникальная ценовая стабильность: что позволяет России сдерживать инфляцию

В 2022 году инфляция в России составила 11,94%, что в разы ниже большинства прогнозов, сделанных прошлой весной. В этом году эксперты прогнозируют ее снижение до 5–7%. HSE Daily с помощью экспертов разбиралось, благодаря чему удалось удержать ситуацию в экономике от скатывания к гиперинфляции на фоне колоссальных внешних шоков. В январе 2023 года Росстат представил данные по инфляции за 2022 год: она составила 11,94%. Основной пик роста цен (7,61% в месячном выражении) пришелся на март, что стало максимумом с января 1999 года. В апреле инфляция в годовом выражении выросла до 17,83%, в помесячном — снизилась до 1,56%, в мае уменьшилась до рекордных значений, а с июня по август Росстат фиксировал дефляцию в месячном выражении. Причиной того, что итоговая инфляция за прошлый год оказалась почти вдвое ниже прогнозов весны прошлого года, эксперты считают удачную комбинацию нескольких дезинфляционных факторов. «Во-первых, хороший урожай 2022 года, а также успехи российского птицеводства и животноводства на фоне более крепкого курса рубля позволили сдержать продовольственную инфляцию за счет более низкой динамики цен на мясопродукты и лодоовощи, на которые приходится значительная доля расходов в потребительской корзине», — говорит эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов. Вторым фактором он называет то обстоятельство, что после окончания потребительского ажиотажа в феврале — марте граждане перешли к сберегательной модели поведения, снизив спрос на непродовольственные товары на 15–20% по сравнению с предыдущим годом. «В сочетании с укреплением курса рубля, а также восстановлением поставок через механизм параллельного импорта это привело к значительному откату цен на потребительскую электронику, компьютерную технику и средства связи, а также мебель и стройматериалы», — добавляет Игорь Сафонов. Важным сдерживающим фактором стали цены на автомобильный бензин, поднявшиеся по итогам года лишь на 0,9%. Нужно отметить, что текущая динамика цен характеризуется сильной неоднородностью, и в потребительской корзине остаются товарные категории, годовой темп роста цен на которые превышает 20%. «К таким позициям в сегменте товаров повседневного спроса относятся чай, кофе, какао (+23% за 12 месяцев), а также кондитерские изделия (+21%), моющие и чистящие средства (+30%), парфюмерия и косметика (+30%). По-прежнему высокий темп роста цен наблюдается на легковые автомобили (+25%)», — поясняет эксперт. Начальник отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимир Бессонов уверен, что основной причиной значительной разницы между прогнозами инфляции и ее фактическим значением является беспрецедентный уровень неопределенности в начале прошлого года, когда делались эти прогнозы. По его словам, весной никто не мог точно знать, как введенные западными странами санкции повлияют на экономику России и в чем будут состоять их последующие пакеты. «Экономика столкнулась с шоком неэкономической природы, который не имел прецедентов. При таком колоссальном масштабе неопределенности точность любых прогнозов будет невелика», — говорит он. Кроме того, по его словам, шок был не единичный, это была последовательность шоков и ответных действий с российской стороны. Всего с весны прошлого года западные страны ввели уже девять пакетов экономических санкций в отношении России, напомнил эксперт, и они далеко не последние. «Весной обменный курс рубля резко снизился, а доллара — взлетел. В этих условиях прогнозы инфляции в 20% и даже выше по итогам 2022 года казались осмысленными», — продолжает Владимир Бессонов. Но, как утверждает эксперт, то, что негативный сценарий не оправдался, стало ясно достаточно быстро: всплеск инфляции пришелся в основном на март — апрель прошлого года. «С тех пор, точнее с мая, уже примерно на протяжении восьми месяцев мы имеем уникальный период ценовой стабильности. Изменения потребительских цен по отношению к предыдущему месяцу определяются в основном сезонными факторами. Ничего подобного в России не происходило на протяжении последней трети века», — убежден Владимир Бессонов. Стабилизация потребительских цен обусловлена не в последнюю очередь тем, что негативные ожидания марта — апреля не оправдались. «Цены стабилизировались в том числе и потому, что весенний всплеск инфляции произошел с перехлестом, то есть продавцы автомобилей, бытовой электроники, товаров длительного спроса и так далее слишком сильно повысили цены, — поясняет он. — Однако на деле ситуация оказалась не настолько негативной. Во-первых, были оперативно приняты антикризисные меры, которые достаточно эффективно сработали. Во-вторых, произошли изменения на макроуровне, которые также смягчили действия негативных факторов». Поскольку в результате введения антироссийских санкций импорт в Россию резко сократился, а экспорт в стоимостном выражении снизился не так сильно из-за благоприятной ценовой конъюнктуры, положительное сальдо торгового баланса выросло, что привело к укреплению обменного курса рубля. Это стало одним из сигналов, показавших, что худшего не случилось. Однако 12-процентная инфляция — совсем не маленькая величина, подчеркивает директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ Георгий Остапкович. Инфляция до 10% считается ползучей, с ней довольно несложно бороться монетарными методами, инструментами денежно-кредитной политики. И она не сильно бьет по потребительским настроениям. Инфляцию от 10 до 50% годовых уже называют галопирующей, а выше 50% — гиперинфляцией. «В последние несколько лет инфляция в России составляла 3,5–4% годовых, и то считалось, что с ней необходимо бороться», — напоминает эксперт. По его мнению, предотвратить валютный и финансовый кризис удалось за счет действий правительства и ЦБ РФ. В числе основных факторов также падение спроса, как инвестиционного, так и потребительского. «У людей падают реальные располагаемые доходы. Оценочно — на 2,5–3% по сравнению с далеко не самым лучшим по доходам 2021 годом. И это больше 2 трлн рублей выпадающих доходов по сравнению с предыдущим годом. Поскольку платежеспособность конечного потребителя низкая, продавцы и производители не могут поднимать цены. То же самое произошло и с инвестиционным спросом. Плюс к этому резко сократился импорт. А основную инфляционную часть составляют все-таки импортные товары: к концу лета объем импортных товаров на российском рынке сократился процентов на 30–40». Финансовые перспективы 2023 года, полагает Владимир Бессонов, будут зависеть от тех событий, которые еще не произошли. «Уровень неопределенности по-прежнему очень высок, — говорит он. — Хотя какие-то процессы стали более понятными по сравнению с периодом, когда международные санкции только вводились. Но многое остается неясным. Например, неизвестно, как дальше будет работать введенный потолок цен на нефть. Планируется введение потолка также на российские нефтепродукты, что еще добавит неопределенности. Мои ожидания тковы, что двузначных темпов инфляции у нас не будет. Делаются прогнозы о 5–7% годовых, и, мне кажется, это вполне реально. И то, что ЦБ планирует через какое-то время выходить на уровень 4% годовых, с моей точки зрения, реально. Разумеется, с тем условием, что не случится чего-то экстраординарного». Георгий Остапкович ожидания финансовых властей страны в 5–7% годовых называет «средним значением по госпиталю». «Общий индекс потребительских цен имеет три составляющие: продовольственные товары, непродовольственные товары и услуги. И поскольку продовольственная инфляция обычно на 1–3 пункта выше общего значения, то в следующем году ее значение может уйти ближе к 10%», — говорит эксперт. Также важно, как поведет себя курс рубля, добавляет он. Надо учитывать, что каждые 10% падения рубля по отношению к доллару — это примерно от 0,6 до 1% к инфляции. «Так что если рубль пойдет вниз, то к запланированному уровню в 5–7% смело можно прибавить тот процент, который пойдет за счет падения рубля. То есть 2023 год, я думаю, мы пройдем примерно в пределах ползучей инфляции — около 5–8%. Если, конечно, не прилетит стая “черных лебедей”». Игорь Сафонов уверен, что в 2023 году на показатель инфляции будет оказывать значительное влияние статистический эффект высокой базы. Так, в конце первого квартала 2023 года он резко вернется к однозначным значениям ниже цели Банка России (4%), однако это будет обусловлено взлетом цен в марте — апреле 2022 года. «В дальнейшем показатель инфляции продолжит медленно расти. На данный момент по итогам 2023 года мы прогнозируем инфляцию на уровне 5,3%, — добавляет он. — В секвенциальном выражении (месяц к предыдущему месяцу) сезонно скорректированный прогноз Института “Центр развития” НИУ ВШЭ предусматривает некоторое ускорение темпов роста цен в ближайшие месяцы до 0,4–0,5% и их последующее замедление до 0,3–0,4% во второй половине года, в том числе за счет ужесточения денежно-кредитной политики Банка России».